传统定价框架下，黄金兼具货币、商品和金融三重属性，对应货币、抗通胀和避险价值，因此通常与美元、美债利率反向变动。但近期这一定价规律“失灵”了，黄金、利率和美元同涨。三者同涨后，一个月后续转为下跌的频率超过一半，且两个月内往往回吐前期涨幅。往前看，我们认为黄金短期透支，但降息交易未结束，中枢在2400~2500美元/盎司；长逻辑可作为机会成本低时加配依据，包括局部去美元化需求等。是否正在经历第三次全球货币体系寻锚将对包括黄金在内的资产定价产生重大影响。
日元崩了！
失守158！日元汇率加速贬值 当局“引而不发”市场紧绷神经
多国货币对美元大幅贬值 “跌跌不休”为哪般？
刷新34年以来的新低！日元汇率加速贬值 超级“黑天鹅”来袭？
“再通胀”还是“再滞胀”？
158:1，日元対美元汇率跌至34年来新低！
美国突发爆雷！今年首例 美国又一家区域性银行倒闭
非标准交割日外汇期权的定价与风险管理
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